险资也全力做多

这两天，在一次机构间交流中，bo姐得到了一个比较惊人的消息。

一家头部保险公司的专户产品，是由某私募公司做量化选股，然后该保险公司负责主观择时，用股指期货做对冲。

这家保险公司，择时做的非常精准，产品业绩也是可以排到第一梯队。

然后现在这保险公司，把对冲仓位全部撤掉了，直接全力做多。

大家知道，保险公司在投资机构中，属于很怂的，现在就连他们也开始满仓做多。

Bo姐觉得，一方面是现在对保险公司的长周期考核明确了。两重要指标三年以上周期考核占比可达70%。

这从制度上，给了险资提升风险偏好，增加A股配置的可能。

按机构测算，险资增配1%股票资产，将为市场带来约3500亿元的增量资金。

另一方面，今年A股的人气确实起来了。

从去年以来，行情的特点是，每一轮下跌，都可以看到GJD主动的维护。

虽然维护的目标可能还是以优质蓝筹股为主，以小微盘股为辅，但这种主动维护的态度，已经是过去很少见到的了。

底层的逻辑，是股市的定位已经变了。

实体经济，与个人消费相关的部分，短期内还是有些艰难的。

但是，大家投资的意愿依旧很强，成交量一直是维持在1.5万亿以上。

如果后面股市能产生财富效应，大家从股市赚到钱，也有可能借此撬动消费。

A股现在是有托底，又有险资等增量资金，自身估值不算高，外部环境暂时稳定，目前投资股市的性价比是跟以前大大不同的。

配置的方向

从大方向来说，可以重点关注险资增配的。今年银行涨这么多，说到底就是险资一直在加，推了上来。

险资后面增配的方向也比较明确，一是红利，二是科技。

险资天然偏好稳健类的，所以高股息、蓝筹还会增持。

然后就是科创、先进制造等新兴产业。这个是大的战略需求，现在长周期考核明确，也解开了束缚，给了操作空间。

宽基指数中，中证A500指数，是兼具两个属性的，可以作为底仓。

产品方面，相比指数基金，bo姐更倾向于通过A500指增等入手。

今年指增的超额也是比较好做的，可以同时获取贝塔和阿尔法。

比如国金中证A500指数增强A（022485），去年11月成立，截至7月17日，今年收益达到11.34%。而A500年内涨幅仅为3.56%。还有汇添富中证A500指数增强A(023298)，今年3月27日成立，短短几个月，累计收益已经达到11.9%，同期A500涨幅仅为2.39%，这个超额可以说是非常牛了。如果大家想增强进攻性，还可以选择1000指增。据国信证券数据，四个主流指数的增强组合，今年1000指增的超额是最高的。主要是1000指数成分股多，波动大，更容易通过选股和交易做出超额收益。场内的指数增强产品有招商中证1000增强策略ETF（截至7月17日，今年涨幅18.39%，同期1000指数涨幅9.98%。场外的产品中，国泰君安中证1000指增A（015867）、汇添富中证1000指数增强A（017953）表现较出色。汇添的1000指增今年表现突出，收益超22%；国泰君安则是稳定性较强，今年19%+，去年13%+，超额都保持在10%左右。相比量化选股产品，公募的指增产品，保持高仓位运作，严格对标指数的市值、行业等，分化相对小一些。当下市场行情下，押注一两个行业博取爆炸收益，胜率低，沉没成本高。从2015年的情况来看，大涨行情中，能跟上指数收益就已经不错了。A500指增和1000指增产品等，稳定性相对较好，可以让我们获取市场贝塔的同时，又能拿到不错的超额，对于风险偏好高一些的人来说，可以重点关注。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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